月底前慢跌，下个月淘汰增加，蛋价才有反弹机会

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月底前慢跌，下个月淘汰增加，蛋价才有反弹机会

今天全国风波平息，掉价区域寥寥无几，市场走货有不正常中的正常，需求弱库存少不易跌的局面持续了很久，终端市场走货慢需要近一个月的时间才压下北方高价，南方走货慢难掉价的不正常变得正常，近期持续很久的走货慢难跌价说明了市场价格能够稳如泰山，同时终端走货慢难涨价又有种泰山压顶的感觉，这种稳如泰山又是泰山压顶的趋势肯定跟供需格局有关。

能稳如泰山的价格跟供应和需求关系密切，今年的供应肯定是比较充足，大型养殖场几乎都满上，从近两年的高利润蛋价看，2021年至今逼退小户的可能性几乎没有，反而能助推大户快速进入，已经数得出很多百万级的大户，产能的增加看得见。看进口种苗缺和小蛋价差，都是上鸡不多，而现实中增量事实又展现在大家面前，种苗等情况只能说产能上升的量没有达到极致，供应充足而蛋价居高不下的逻辑，跟需求肯定同样有关，蔬菜的高价至今还没有跌至其它年份，今天的蔬菜价格足够让鸡蛋去替代，番茄和鸡蛋的价格，番茄肯定比鸡蛋贵，8毛钱的鸡蛋炒出来也比8毛钱的小白菜好看，今天的鸡蛋价格稳如泰山的逻辑就能理解了。

饲料成本低让大家没有注意去年和今年的差距，去年的成本如果在今年，今天的北方肯定在淘老鸡，如今的饲料成本，蛋价就是再掉2毛，大家也未必淘鸡，之前正常淘汰在500天，今天650天的老鸡比比皆是，多5个月的日龄哪怕只有一半的延淘，也有两个半月的增量，产能充足不必怀疑，这就是泰山压顶式难涨跟供应偏足有关的逻辑。

综合两种情况，市场已经属于价格见顶趋势，不改变供需，市场则是慢跌难涨的格局，全国大部分区域近期多数会稳定几天，是涨是跌月底左右能有定局，蔬菜产能确定，产能该淘汰也会准备淘汰，不淘的在年底前不想淘的也未必会淘，按这个逻辑，月底前的蛋价有慢跌可能性，双十一前很难下跌，月底的蔬菜不增、老鸡不淘不太会改变，下个月淘汰增加蔬菜不动，蛋价才有反弹机会，总之月底应该会有个大方向。

2025年产蛋鸡存栏量或增至周期内最高点

在蛋鸡养殖行业中，在产蛋鸡存栏量具有3-4年的周期性变化规律，而存栏量的高低，主要受补栏量和出栏量的影响。2024年由于养殖盈利较为可观，养殖单位补栏积极性较高，且多数存在压栏惜售情况，导致在产蛋鸡存栏量呈持续增加趋势。根据目前蛋鸡存栏结构以及养殖单位补栏心态来看，2025年在产蛋鸡存栏量或仍有增加预期，且将增至周期内最高点。

2024年在产蛋鸡存栏量持续增加一般而言，在产蛋鸡存栏量具有3-4年的周期性变化规律，周期内存栏量呈现“增-减-平”的变化趋势。自2023年开始，蛋鸡养殖行业进入新一轮周期，并处在产能上升阶段，主要原因在于蛋鸡养殖行业长期处于盈利状态，部分阶段盈利状况较为丰厚，养殖单位不仅积极补栏、扩栏，且有延长饲养周期的现象。截至2024年10月底，全国在产蛋鸡存栏量约12.87亿只，年内平均全国在产蛋鸡存栏量约为12.55亿只，同比增幅达5.55%。而存栏量的高低又受到补栏和出栏两方面因素的影响。

鸡苗销量恢复性增长，适龄待淘蛋鸡占比有限鸡苗销量是从增量的维度影响蛋鸡存栏量。理论上鸡苗补栏量的多少会直接影响未来5-16个月产蛋鸡存栏量的高低。根据养殖周期来看，2024年1-10月份新开产的蛋鸡主要是2023年9月-2024年6月补栏的鸡苗，由于此时间段养殖盈利较为可观，养殖单位补栏意向较高，据卓创资讯数据监测显示，此时间段样本企业鸡苗总销量为43496万羽，同比增幅7.06%。鸡苗销量恢复性增长，新增产能持续增加。淘汰鸡出栏量是从减量的维度影响蛋鸡存栏量。据卓创资讯数据监测显示，2024年1-10月，淘汰鸡样本月均出栏量达247.36万只，同比增幅16.00%。其中由于1-2月份进入淘汰期的蛋鸡继续增加，叠加2023年下半年惜售延淘的蛋鸡，且临近春节预期收益降低，养殖单位多积极出栏，使得此阶段实际出栏量大于理论出栏量。其余时间段除清明节、中元节、中秋节前后等养殖单位出栏量增加之外，其他多数时间段由于蛋鸡养殖盈利良好，出栏量整体处于偏低水平。年内整体来看，上半年淘汰鸡出栏量整体多于下半年。综合补栏和出栏两方面的因素来看，2024年1-10月份新开产蛋鸡数量整体大于淘汰鸡出栏量的数量，进而使得在产蛋鸡存栏量呈现不断增加趋势。

2025年存栏量或呈先增后降趋势，且将出现周期内最高点2025年上半年在产蛋鸡存栏量或增幅较为明显。根据卓创资讯对监测的代表企业鸡苗销量情况来看，2024年下半年鸡苗销量同比有所提升，且8-10月份种鸡企业的种蛋利用率多达80%以上，所以预计2025年上半年新开产蛋鸡的数量也将呈现增加趋势。而从淘汰产能来看，由于养殖单位多集中在春节前出栏适龄蛋鸡，节后待淘蛋鸡有限，导致2025年上半年老母鸡出栏量或整体处于相对低位。新开产蛋鸡数量增加而老母鸡出栏量有限，共同支撑2025年上半年在产蛋鸡存栏量或仍呈增加趋势，且有望突破13亿只水平。2025年下半年在产蛋鸡存栏量或缓慢降低。由于上半年鸡蛋供应相对充足，或对鸡蛋价格产生利空影响，导致鸡蛋价格处于相对低位，虽饲料成本同样有下跌预期，但养殖盈利或不及业者预期，养殖单位补栏积极性不高，导致下半年新开产蛋鸡数量或有限。加之养殖单位多集中在中元节以及中秋节前集中出栏适龄蛋鸡，老母鸡出栏量或有所增加，三、四季度在产蛋鸡存栏量较上半年或有所下降，产蛋鸡存栏量整体处于去产能阶段，但由于目前淘汰日龄的普遍延长，去产能速率或有所下降，下半年在产蛋鸡存栏量或缓慢降低。

综上所述，2025年在产蛋鸡存栏量或呈现先增后缓慢下降的趋势，且在上半年有望突破13亿只的水平，鸡蛋整体供应量仍相对充足，进而利空鸡蛋价格或呈现同比下跌趋势。

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