不用等了，猪周期不会再来了。

玉纯

伙伴们，大家好！

本轮猪周期从2018年6月开始，已经持续了6年半了，猪价还是没有起来的迹象；

一般4年一轮的猪周期，这次为何如此反常？

其实并不是反常，而是时代变了；

猪周期是我国散养户比例过高的时代产物，以后随着规模化养殖的提升，猪周期可能再也不会回来了。

01

中国以全球18%的人口，吃掉了全球一半的猪肉；

2023年，我国出产了5794万吨猪肉，占肉类总产量的58.6%，按照生猪20元一公斤来计，那就是超过1万亿的市场规模。

20块钱是个比较平均的价格，在2019年的时候，猪肉曾一度超过40块钱。

所以，养猪行业的市场规模很大；

虽然我们吃的猪肉已经很多了，但是以后可能会吃得更多；

从国人的饮食结构来看，猪肉的人均消费还有很大的提升空间。

目前，我国每人每年要吃掉30公斤猪肉，这个量在过去10年中，以平均每年1.05公斤的速度增长；

预计到2029年，会达到42公斤，意味着整个猪肉行业，还有30%左右的增长空间。

所以一直以来，猪肉板块都是一个比较有搞头的投资板块。

02

而且，养猪业还有一条规律，就是会从散户养殖，逐步过渡到规模化养殖；

在投资上就是看一个指标：头部企业的集中度。

散户养殖是形成“猪周期”的主要原因；

具体来说，猪肉价格涨了，很多人看到有利可图就去养猪；

但是中国人每年吃掉的猪肉总量是差不多的，多出来的猪肉也吃不完，猪肉价格就开始下跌；

接着养猪开始亏钱，然后大量散养户就不养了，猪肉供应又开始不足，猪肉价格又上去了；

以往猪周期大概4年一个轮回，我们经历了大概3轮完整的猪周期；

这就造成，猪肉价格和养猪企业的股价接近于同涨同跌；

所以摸准了猪周期的节奏，曾一度是投资猪肉板块最主流的线索之一；

也是整个A股中能找到的，比较简单，而且胜率比较高的投资门道之一。

但是，以后这种模式可能行不通了。

03

规模化养殖是近些年来的大趋势，而且这种趋势在未来是比较确定的，也是不可逆的。

规模化养殖后，散养户的比例迅速下降，从原来的70%下降到30%左右；

低于50头的小规模养猪户更是减少了80%。

和散养户相比，大规模养殖会把成本控制得更低，面对猪价下跌造成的成本冲击，也更能“抗”。

而且企业规模大了，不论是问银行借钱，还是上市融资，都方便了许多；

融资的神奇之处就在于，亏本了暂时也不怕，因为有人给你输血，只要你最终能活下来，就可以把投资人的钱加倍还上。

所以，这几年猪价跌得这么厉害，当年40多一斤（零售价）还历历在目，这几年20多块钱一斤比较平常；

换成以前，散养户早就承受不了亏损退出了，猪肉的供给也早就该下来了；

但是现在几个大的养猪企业，因为他们可以把成本控制地更低，所以可以比散养户承受更低的猪肉价格；

但是像21年，多家猪企亏损超100亿，23年10家猪企净利润为负，这种猪价非常惨烈的年份，猪肉企业接近全面亏损，大家也都扛着不去产能，看谁能先把对手耗死；

这种情况，很多人觉得是头部企业利用自身优势在扰乱市场，其实这是行业不断集中的必经之路；

只不过在我们这个市场里面，头部集中过程的表现形式比较极致一点罢了。

04

所以猪周期要么没有了，要么就是变得特别漫长；

而且，因猪肉价格的涨跌引起养猪企业股价的波动，将不再是投资的主线，猪肉板块的投资，进入到头部企业集中度提高的投资逻辑上来。

2023年，前5大企业的市场规模，占整个猪肉行业的18.1%；

而2020年的时候这个比例还是9.2%。

也就是说，相比2020年，这些企业的市占率提升了一倍，但是股价反而不及2020年的水平。

而且，成熟国家猪肉市场前5大企业的集中度在60%左右。

所以不论是猪肉行业还是猪肉企业，发展空间还是非常巨大的。

很多人说猪周期被这些大企业给扭曲了，其实猪周期的钝化和消亡，是规模化养殖的必经之路。

所以接下来的猪肉板块，没有必要等着猪周期反转，猪价上行了，因为大概率真的等不到了；

而是要看龙头养猪企业市占率的水平，成本控制的水平，以及融资的稳定性；

这个过程中，一些企业看似在勉强跟随，用融资勉强续命；

但是时间长了，肯定会被拉爆，随后动作就会变形，在财务数据上做手脚就会越来越明显；

要看有没有哪家巨头突然扛不住倒下了。

后面也可以私信老师的联系方式，加入学习群，和其他同学一起交流讨论。

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我行我做主 · 发表于 11-23 13:41

转发了

小鱼儿宝宝 · 发表于 11-23 13:43

很不错

六莲宝灯 · 发表于 11-23 13:45

分享朋友圈了

新猪旺 · 发表于 11-23 13:48

支持分享

天有我 · 发表于 11-23 13:51

舍无忧拖猪车在商城可以直接下单是吧

不用等了，猪周期不会再来了。

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