猪价近期仍有下跌空间，但现下和春节前价格或呈现“跷跷板效应”
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气温转凉，需求季节性增长，不过今年气温偏高，加之11月缺乏节日支撑，腌腊、灌肠也未开启，需求改善幅度有限。下游购销意愿不强，屠企以销定宰，叠加秋冬季疫病防控难度加大，散养户压栏情绪偏弱，顺价出栏为主，规模场月度出栏增量，供给充裕。市场延续供强需弱格局，之前的期现深贴水消化了供给环比增量预期，最近期现价格走势分化，基差已大幅收敛，短期盘面更多跟随现货节奏。
截至11月12日，生猪出栏均价16.55元/公斤，较上周环比下跌0.46元/公斤。标肥价差-0.56元/公斤，较上周缩小0.13元/公斤。受制于需求增长缓慢，猪价持续回落至17元/公斤以下。养殖端压栏情绪不高，认价出栏大猪，大猪跌幅快于标猪，标肥价差缩窄。仔猪出栏均价33.76元/公斤，较上周环比上涨2.6元/公斤。近期仔猪补栏情绪较之前有所回升，仔猪价格小幅回暖。不过进入冬季，疫病风险加大，加之市场对后市情绪谨慎，仔猪上行空间有限。
国元期货认为，今年气温偏高，加之11月缺乏节日支撑，腌腊、灌肠也未开启，需求改善幅度有限。下游购销意愿不强，叠加秋冬季疫病防控难度加大，散养户顺价出栏为主，规模场月度出栏增量，供给充裕。
对于当前生猪生产形势，中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员王祖力表示，从屠宰的数据可以看到，跟去年比大概下降7-8个百分点，消费下降可能降了5-6个百分点，这是因为价格涨上来了，也就是今年猪肉消费表现还是不错的，消费降的原因是价格长涨。现在行业对明年预期比较悲观，这跟产能处在绿色合理区间的上限有关。情绪整体是谨慎、理性克制。这是过去这几年产能变化所带来价格变化之间的对应关系，也就是说从去年以来的产能变化所能够带来价格的上涨。根据它们之间对应关系，今年8月份全国月度均价已经到了20元以上，完成了产能去化所带来生猪市场行情的好转，行业今年获得了不错的利润，至少跟去年比好了很多，行业现在压力也减轻了很多。
华融融达期货生猪研究员史香迎介绍，据重点农产品市场信息平台显示，2024年11月8日当周全国生猪屠宰后均重为90.82公斤，较6月底宰后均重高点下降约1.66%。虽然市场降重力度还不是很大，但是相对较早的开始出栏，可以留给养殖端足够的出栏时间，缓解春节前出栏压力，有望打破“旺季不旺”的规律。换言之就是现下猪价和春节前猪价呈现微妙的“跷跷板效应”，现下市场降重降得越多猪价跌的越多，春节前猪价的预期就会越乐观。
猪价近期走势如何?华泰期货表示，近期供应的快速增加导致现货价格加速下跌。但由于盘面价格较低，生猪1月合约表现反而较为坚挺导致基差快速收敛。从目前市场供应压力来看现货价格仍有继续下跌的空间，但由于盘面价格偏低，因此盘面压力目前不是很大。如果下周现货继续下跌，基差收敛至800以内则会给到盘面一定的压力。整体来看养户们对四季度的价格还是较为乐观。目前主要还需观察消费的复苏情况，冬至前还有一波二次育肥的出栏窗口期，未来供应增长较为明显。预计短期生猪价格或仍将震荡运行。
开源证券近日研报表示，2023年我国生猪养殖市场规模达1.3万亿元，行业周期性强易供需错配，后非瘟时代猪价大波动弱化小波动增多。生猪养殖呈规模场占比提升、养殖重心南移、生产效率提升、落后产能长期持续去化的特点。2024Q4旺季生猪供给仍偏紧，生猪景气延续。
正信期货分析，11月下半月集团养殖企业顺势出栏为主，加之前期二育补栏猪源集中出栏，生猪供应整体宽裕。今年11月气温下降不畅，并且南方市场气温仍偏高，不利于腌腊活动的开展，腌腊季或有推迟，生猪需求端好转或不及预期，对生猪价格提振幅度有限。
来源：国元期货研究、华融融达期货、同花顺期货通
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