断尾求生？海利完全退出动保产业！1元抛售子公司股权
11月11日晚，海利生物一则公告引发市场关注。其拟向控股股东上海豪园创业投资发展有限公司出售持有的杨凌金海生物技术有限公司76.07%股权，而令人瞩目的是，此次股权转让价格仅为1元。作为本次交易实施的前置条件，上海豪园应代替杨凌金海偿还完毕其对海利生物的债务(截至公告披露日，杨凌金海对公司的债务(含公司申请“上贷下用”的银行贷款资金)本息合计2.45亿元。本次交易完成后，海利生物将不再直接持有杨凌金海的股权，杨凌金海将不再纳入公司合并报表范围;且海利生物将收回所有对杨凌金海的借款并归还有关银行借款。
从“动保”向“人保”转型
杨凌金海的唯一产品是口蹄疫疫苗。口蹄疫疫苗虽然是目前国内畜用生物制品体量最大的单品，但近几年一方面受非洲猪瘟疫情等相关外部因素的影响导致整个“动保”发展面临困境，行业景气度下降;另一方面口蹄疫疫苗作为强制免疫疫苗，市场以政府采购为主，但根据2022年发布的《国家动物疫病强制免疫指导意见(2022—2025)》，2025年年底前将逐步全面停止政府招标采购强制免疫疫苗，市场格局将发生重大变化。
另外，生产口蹄疫疫苗的厂家也在不断在增加，从原来7家增加到目前10家，整体的产能估计超过130亿毫升/年。根据中国兽医药品监察所网站上披露的2023年口蹄疫疫苗的批签发记录，10家厂家共计595批，其中杨凌金海31批，共16660.175万毫升，相比8亿毫升/年的产能，利用率仅20.83%。口蹄疫疫苗整个市场处于明显“供大于求”状态，“价格战”愈发严重，导致行业整体毛利率明显下降，大多数企业面临持续发展压力。
尤其值得一提的是，杨凌金海自成立以来，由于各种内外部的原因，始终处于亏损的状态，近5年净利润就亏损2.5亿元以上。而且杨凌金海自身无融资能力，其日常营运资金缺口需要依靠海利生物和上海豪园通过财务资助给予支持，但持续的亏损已使得海利生物和上海豪园无力继续投入借款支持维持运营。因此海利生物有必要采取措施止住“出血点”，保持整体经营业绩的稳定。
实际上为应对“动保”业务日趋严峻的竞争形势，海利生物一直在积极谋求向“人保”业务的转型发展。
随着2024年海利生物通过实施重大资产重组完成对陕西瑞盛生物科技有限公司控制权的收购，公司的主营业务结构已完成了实质性升级转变，“人保”业务的规模占比将超过80%，从利润来源角度看，更是100%的主营业务利润均来源于“人保”业务，且不断增长，而“动保”业务持续低迷，持续亏损。
因此，剥离“动保”业务有利于海利生物实现真正向“人保”业务的转型升级，有利于公司主营业务的清晰和聚焦。
海利生物表示，本次剥离了长期亏损的“动保”资产，长远看将对公司的经营成果产生积极影响，后续每年将直接减少公司亏损2000万-3000万元，明显提升公司经营业绩。公司主业也将进一步清晰，完全聚焦于为人类健康服务的生物医药和医疗器械产业。
本次交易完成后，公司不再直接持有杨凌金海股权，杨凌金海不再纳入公司合并报表范围，意味着公司完全退出了兽用生物制品产业，主营业务实现了“动保”到“人保”的转型升级。公司后续将聚焦“人保”主业，不断提高公司核心竞争力，提升公司盈利能力。
海利生物发展历程
1. 早期成立与起步(1981 年 - 2015 年)
上海海利生物技术股份有限公司成立于 1981 年 7 月 18 日，位于上海市，早期是农业部在上海批准生产兽用生物制品的定点企业及农业部在上海设立的动物重大疫情防治生产基地。
经过多年发展，公司不断积累技术和经验，产品线逐渐丰富，产品结构日益完善。到 2015 年 5 月，公司成功登陆国内 A 股主板市场，总股本为 64400 万股。
2. 业务拓展与多元化发展(2015 年 - 2023 年)
2018 年6 月完成对上海捷门生物技术有限公司的全资收购。捷门生物是一家致力于人用体外诊断试剂研究、开发和生产的高新技术科技企业，这一收购使得海利生物正式涉足“人保”领域，为公司业务多元化发展奠定了基础。与阿根廷 Biogénesis Bagó s.A.公司合资建设控股子公司杨凌金海生物技术有限公司，杨凌金海成为国内口蹄疫疫苗生产企业之一。
2020 年，公司董事长积极安排下属公司捷门生物生产防疫检测试剂，并向奉贤区红十字会捐款 10 万元专项用于防控新冠肺炎疫情。
2023 年，公司发布前期会计差错更正公告。更改后，上半年净利润增加约 3705.93 万元，但营收调减了 900 万元，扣非净利润减少约 1397.8 万元。
3. 战略调整与新业务布局(2024 年至今)
2024 年，海利生物计划通过重大资产购买及重大资产出售来调整业务布局。一方面，拟以支付现金方式向美伦管理有限公司购买其持有的陕西瑞盛生物科技有限公司 55%股权，交易作价 9.35 亿元，以此快速切入口腔再生材料市场;另一方面，拟向药明生物出售其持有的药明海德 30%股权，作价 1.085 亿美元。
除了股权变化，更重要的是业务范围的变化。
（1）动保业务：这是海利生物的传统优势业务，主要是动物生物制品的研发、生产和销售，产品以猪用疫苗为主，拥有家畜、家禽二大类共计多个产品，为养殖户提供动物疫病防控的解决方案。其控股子公司杨凌金海在口蹄疫疫苗生产方面具有一定的市场地位。
（2）医疗器械业务(人保业务)：通过收购上海捷门生物技术有限公司，海利生物进入医疗器械领域，开展人用体外诊断试剂的研究、开发和生产。该业务在 2023 年占公司总营收的比例达到 46%，逐渐成为公司的主要利润来源之一。
（3）新拓展业务(口腔再生医学领域)：如果成功收购陕西瑞盛生物科技有限公司，海利生物将涉足口腔再生医学领域，瑞盛生物的主要产品包括天然煅烧骨修复材料、口腔可吸收生物膜、脱细胞肛瘘修复基质等。
(来源：证券时报、公司公告、猪兜等)
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